世界顶级投资专家的专业指导！股民高收益低风险的最佳选择！无论牛市、熊市，红利将始终如牛角般坚挺！

本书两位作者堪称美国投资理财界的资深高手，对于成熟证券市场的投资以及资产组合管理都具有极为丰富的成功经验。本书除了对红利投资策略如何确定以及投资标的如何选取进行了详细而又生动的阐述外，其中更是对包括确认最佳投资选择技巧和如何降低投资过程的风险控制策略进行了颇有见地的描述，提出了“持有期”、“止损价格”、“止盈价格”等投资概念。深入浅出地为广大中小投资者奉献了投资理财所需的知识和工具。

红利投资是指投资于能带来稳定、丰厚的股票现金红利收益的上市公司以获得当期的现金回报及长期资本回报。

红利投资是价值投资理念的另外一种延伸。选择红利投资更能增加收益，投资时间越长，分红频率越大，红利投资的优势就越明显!

红利投资策略正行其道，红利投资类基金队伍在我国正在进一步扩大。

每一次市场的下跌都为投资于股息收益率较高的上市公司(即红利投资)提供了绝佳买点。

引 言

第一章 有说服力的红利投资依据

 红利的典型案例

 红利的好处

 红利如何在牛市和熊市中都获利丰厚

第二章 红利基础知识

 什么是红利

 什么决定了红利政策

 两个需要了解的日期

 评估分红公司

 企业及红利的生命周期

 不是所有的红利都有同等的价值

 股票红利与现金红利

第三章 红利投资的新优势

 人口统计学的影响

 税收的影响

 顺势而为

 科技股的因素

 用通俗的语言解释《减税法案》

 符合规定的红利

 持有期规定

 什么是可预测的

第四章 收益型投资者的先机

 从股票中产生收益

 传统的退休收入来源

 趁太阳好的时候准备干草

第五章 成长型投资者的优势

 业绩幻觉

 红利在发挥作用

 陌生人的好意

 投资者风险

第六章 做好你的功课

 资产负债表

 损益表

 留存收益表

 比率分析

 计算基本财务指标

 速动比率

 负债保障比率

 估值比率

 红利比率

 增长比率

 趋势分析

 这还不算完

第七章 充实你的工具箱

 选择正确的工具

 设定你的筛选条件

 红利安全性

第八章 打下基础

 蓝图

 现金类

 分红股票类

 战略投资类

 非相关资产投资类

第九章 建立投资组合

 高级策略

第十章 保全你的本金

 止损系统

 跟踪止损

 目标价格和止盈价格

 重新设定止损

 考虑纳税问题

第十一章 红利再投资计划、迷你基金及共同基金

 红利再投资计划(DRIPs) 

 迷你基金的概念

 共同基金

第十二章 坚持不懈

 打基础：红利投资的基础

 使用工具：如何运用这些工具

附：词汇表

这类投资包括各种债券，政府债券、企业债券、高收益(垃圾)债券以及市政债券等。寻求收益向来是投资者最喜欢的选择。尽管各种债券的不同之处——信用质量、久期、发行人，等等——非常多，但所有的债券都有某些重要的共性，即它们都非常切合收益投资者的需求。

债券是借条，表明你作为投资者借给发行人的贷款，条件是在某一天收回你的贷款，同时每月或者每个季度都可以得到分期支付的利息。发行人同意每年支付的利息称为“息票”。息票利率乘以债券的本金就得出应该支付的利息金额。例如，息票利率为5％，本金为1000美元的债券每年支付50美元的利息。

例子：假定A公司正在发行一个新的30年期债券，息票利率为6％。你决定购买1万美元这种债券，也就是你贷款给A公司10000美元，期限为30年。如果公司遵守合约，它将会在今后30年中每半年付给你300美元，然后在债券到期时将10000美元还给你。如果你希望在此之前收回你的资金，你就必须找到其他人，将你的债券卖给他。你将从债券中获得多少收益取决于很多因素，包括A公司当前的财务状况以及新发行的债券支付多少利息。如果利率涨得更高，新的债券每年的收益率为10％，很明显你无法全价卖出你的债券。别人既然可以以10000美元买人债券每年赚取1000美元，为什么要花同样的钱每年只能赚600美元呢?你不得不以6000美元左右的价格卖出你的债券，因为在这个价位，你的债券收益率也为10％。如果利率下跌，新的债券每年仅支付300美元利息，即收益率为3％，那么你就可以以两倍的价格将自己的息票率为6％的债券卖给其他投资者。

当然，这是一个简单化了的例子。在现实生活中，有很多因素影响债券的价格，但是利率是决定债券价值的一个重要因素。当然，只有你要在债券到期之前将其卖出的情况下，债券价格的变化对你才有影响。如果你可以一直持有债券直到到期日，你就可以将原始的投资收回——只要发行人有钱付给你。

政府债券比垃圾债券(评级低于BBB的债券)的利息更低，因为投资者相信美国政府在到期日肯定可以还钱。垃圾债券的买家必须通过更高的年回报率来补偿借款方信誉较低、不能支付全部利息或者不能到期支付本金的风险。

投资者购买债券是为了取得息票收入或者说固定收益流，因为在债券的存续期内这是不变的。根据定义，息票收入无法与通货膨胀保持同步。此外，最初用于购买债券的投资无法抵御通货膨胀带来的损失，因为这种投资无法增值。

如果通货膨胀率每年为4％，最初10000美元的投资20年后只值4604美元。这意味着最初的债券投资在到期时购买力下跌了54％。来自债券的固定收益流的价值也会因为通货膨胀而贬值，经过通货膨胀调整之后，债券收益下跌了50％多。最后一条但同样重要的一条是，来自债券或者储蓄工具的利息收益属于应税所得。你不仅要对这些利息支付普通所得税率，你所取得债券利息还可能使你进入更高的纳税级别，使你的每笔收益都要以更高的税率支付所得税。

尽管投资者通常都会因为股票价格的波动性而避开股票，他们却没有意识到债券价格一样会有很大的波动幅度。当利率上涨时，债券价格下跌。尽管目前的利率是45年以来的最低点，投资者仍需要警惕利率上涨，否则他们会发现他们账户的价值再次大幅下跌。

趁太阳好的时候准备干草

随着市场上涨，投资者可能又把风险抛到脑后，贪婪又开始占了上风，那些原本认为自己属于保守派的人也放弃了一贯的谨慎，而追逐高额回报和“快钱”。但是一个投资者对于风险的耐受力是他基本人格的一部分，很少会改变。人天生就分为冒险者和避险者。虽然投资者和市场被认为是理性的，但是多数人都在很大程度上受到情绪的影响。原始的恐惧和贪婪情绪经常会使投资者买高卖低，从而成为输家。

另外一个客户的故事值得我们好好研究。

例子：瑞克通过非常艰苦的方式才认识到贪婪会产生严重的亏损，而不是收益。瑞克40岁，他遭受了一次不幸的事故，使得他不能继续工作了。为了补偿他未来收入的损失，他得到了一大笔钱，数目大约为400万美元。1996年，瑞克的律师建议他找我们帮助他管理资金。瑞克的目标是建立一个投资组合能够为他提供每月8000美元的收益，并且这笔收益能，够在他的有生之年与通货膨胀同步。因为他要靠他的资产所产生的收益作为他唯一的生活来源，他希望非常谨慎地管理他的资金。

由于股票市场持续上涨，瑞克开始相信可以赚到“快钱”。他告诉我们他想要以更加积极的方式管理他的账户。市场所提供的高额回报和“快钱”太有吸引力了，以致他很难拒绝。他承认以前他曾经跟我们说过需要进行保守的投资，但现在他感到他应该“趁太阳好的时候准备干草”!换句话说，他没有看到更积极的方式也会冒更大的风险。

瑞克其实不需要追逐高额回报，因为他资产的基数很大，足以使他遵循低风险、低回报的策略。更为重要的是，只要他能够完好无损地保全他的本金，产生他所需要的收入，他的生活不会有任何问题。我们建议瑞克坚持他保守的收益和增长计划，因为他无法通过其他方式赚回他可能亏损的部分。但是到1999年，对他来说魔鬼的诱惑实在太强了。他放弃了他原来的投资策略，在投机泡沫即将破灭之前将他全部的投资组合资产转到价格高高在上的科技股中。

随后的“科技股灾难”彻底破坏了瑞克以及众多其他投资者的财务安全。贪婪再次占了上风，原本看上去可以稳赚大笔财富的积极投资策略变成了球破碎机(wrecking ball)，破坏了他的财务安全。瑞克的平均损失超过70％，他的本金骤减，同时其所产生的收益也骤减。

更加令瑞克痛心的是，他所放弃的收益策略却增值了。随着股票市场的大幅下跌，投资者蜂拥进入收益投资所提供的相对安全的避风港。债券以及许多高分红的股票价格上涨。

作为一个分红股票投资者，你不仅可以因为低税率而从红利中获得更多收益，并且红利收益和价值很可能都会随着时间而增长，从而帮助你规避通货膨胀的风险。这些令人激动的基本优势也可以在成长型分红股票中出现——这是下一章的主题。

P57-60

——浮生如梦，不用妄贪，掌握技术，能者自安!

本书是由美国麦格劳希尔公司于2004年正式出版的关于股票投资的图书。该书两位作者唐·施雷伯和格雷·E·斯多尔克堪称美国投资理财界的资深高手，对于成熟证券市场的投资以及资产组合管理都具有极为丰富的成功经验(从勒口对作者的介绍中不难看出)。

本书作为学习股市和股票投资的基础图书，向股民朋友们，尤其是中小投资者提出了“红利投资”的基本概念。从美国百多年来的股市分析，尤其是近十年来股市投资的发展状况中，得出这样的结论：“证券投资中唯一可靠的是红利投资”，“没有红利的股票是不稳定的投资”，“红利是股市真正的稳定剂”。使投资者从上市公司中寻找并形成低风险的红利投资组合，从而使投资者的财富稳定增加，达到投资股市的最优效果。

自上世纪九十年代初，我国股市创立及发展以来，以炒作作为主要股市投资方式，牛市则跟风猛炒，熊市则怨天尤人。中小投资者懵懵懂懂，赚不知如何赚，赔不知为何赔，“不如意者十之八九”。实际上，我国股市中也有红利之说，不少具备优良资产和业绩的上市公司也推出了各自的“现金红利”和“红股红利”。只是因为“势单利薄”而被市场忽略。这也使得中国股市处于不稳定的动荡之中。

从中国股市的发展前景看，红利投资必然会形成市场共识，且日益受到各方重视。因此越早阅读本书的投资者，必然会在未来股市投资中占得先机。

本书除了对红利投资策略如何确定以及投资标的如何选取进行了详细而又生动的阐述外，其中更是对包括确认最佳投资选择技巧和如何降低投资过程的风险控制策略进行了颇有见地的描述，提出了“持有期”、“止损价格”、“止盈价格”等投资概念。深入浅出地为广大中小投资者奉献了投资理财所需的知识和工具。

本书语言浅显，道理深刻，很少说教，多以案例反映投资者成功和失败的经验教训。读一遍，便有一遍的收获。实在是一本通俗易懂的股市投资教科书。

我们之所以现在向国内广大读者隆重推荐本书，除了认为本书绝对是对我们中国百姓阶层理财具有重要的指导意义之外，更是基于目前中国股市的牛市行情在向纵深演绎的过程中，广大中小投资人却陷入到困惑或迷惑当中。所谓“二八”法则也好，“一九”盈亏比例也罢，其实质都是在于你对投资标的的正确选择以及资产组合的合理配置，更重要的是你对你自身财富增值的一个良好心态的培养和建立。而本书正是为广大中小投资者和百姓阶层提供了这样一种钥匙，开启你投资智慧之门，引导你从投资失败的浮躁情绪中走向不断成功的良性循环。

本书的中文译者是张丹丹和张盈两位年轻的英语翻译，她们不但具备较高的英语水平，而且中文的底子也颇为厚实，并且对于经济知识和股票知识十分熟稔。这就使本书的表述和引文颇为流畅，读者能在轻松阅读中，就掌握了有关股市和股票的投资知识和技术。

恒阳财经·鸿戈

2007年11月于北京