为什么“慢即快”？为什么“少即多”？为什么“越不繁，越不凡”？让我们一同打开李驰的投资笔记……

本书的书名为《白话投资》，意思就是用大白话的形式来描述普通大众眼中高深的投资行为。用财经专业人员的眼光来看，本书的内容可能十分肤浅。但也正是因为这样的“肤浅性”，它才能一下子就拉近了与非专业的各行各业民众的距离。起到了增强民众投资信心、树立正确投资理念的作用。

价值投资其实就是一句话，低买高卖。

熊市里面的高地比牛市里面的洼地还低。

“等待”是价值投资所有的过程中间最精华的部分。

要学巴菲特，学习“终身持有”还是第二课，先学第一课“戒贪”吧！

怎么样寻找卓越的企业？卓越企业并不是埋在沙堆里面，一般都是专业化的前三名，所以投资在这一点上是没有秘密的。

相信下一班车一定很快会来吧，何必挤一班已经很满、很挤的车呢？

时间是我们积聚财富的阿基米德杠杆，前提是要有复利增长！

要做好投资这件事，看来小学水平就够了。

总序／001

补记／005

他序／007

自序／010

2.0版序／013

第一部分 为什么“越不繁 越不凡（投资理念篇）／001

守望2009：坚持价值投资不放松／001

简单就是美／003

动之，以理；驰之，以衡／004

大道至简／005

知道与得道／006

懒惰致富／007

黑白两道话江湖：投资基本法／008

再话“投资基本法”／009

信则有／010

信则有的另一种诠释／011

价值投资的秘密／012

无股道场／013

投资的唯一标准／014

“善有善报，恶有恶报，不是不报，时候未到”的普遍性／015

做投资最好是小学水平／018

投资是门什么样的学问／020

投资投机多少年才能毕业？／022

模糊概念数字化／025

自信的力量——上市公司调研没用／026

决策失败错在知得太多／028

“三心二意”／030

相对论时空／031

投资与开车一样简单／032

第二部分　学习巴菲特好榜样（投资方法篇）／035

复利×时间=世界第八大奇观／037

真实世界里的故事往往比电影小说中的故事更离奇／039

为什么芒格的财富数量比巴菲特少／041

关于仓位的秘密／043

可以现价买万科、招行吗／046

价值投资的小误区／048

私募基金与公募基金的显著区别／050

我们生活在有色眼镜下的世界里／052

奇特的算式／054

投资六式：前后上下高低／056

PEG是我们心目中的秘密武器／057

投资基本法：财富十三字真言／059

完卵与完蛋／061

乌龟王八蛋／063

信息垃圾与歧途之惑／065

知易行难／067

不是悖论的悖论／069

尊敬的力量／070

学巴菲特的第一课：戒贫／072

“第一不输，第二记住第一”绝不是文字游戏／073

谈何容易／074

鸡同鸭讲／075

不厌其烦读巴菲特的书／076

巴菲特，叹天下何人识君！／078

巴菲特真不是人／080

痛苦的确定性／082

戏谈股市确定性／083

确定的两点一线／084

不理财，财富注定缩水／085

快乐增值财富的秘方／086

市场先生情绪主导下的市场／087

地上不可能有100元真钱的悖论／088

做多说少／089

傻瓜·常人·聪明人·智者·上帝／090

为什么巴菲特的行动仅仅是聪明人的参考消息／091

什么是机会／093

我投资，我阿Q／094

言与行(说与做)／095

完美存在于月球上／097

巴菲特，叹天下何人信君？／098

信“价值投资”则有／101

投资：终身的马拉松／103

“输不了准则”比眼球都珍贵／105

第三部分　趋势投机的力量（市场及热点篇）／109

“牛市初期综合症”患者的几个特征／109

只要空头有市场，市场离顶就还远／110

中国股民悲哀的根源／112

做澳门永久居民的感觉很好／115

逆耳忠言少不得／116

炒股娱乐是付费项目／117

飞流直下三千尺／119

一语成谶／121

三只脚最稳定／122

没有脚的榻榻米永不倒塌／123

“三只手”／124

“三反”运动：“反动”、“反恐”与“反贪”／126

多“灾”多“难”与“反恐”／128

“该大的部位大，该小的部位小”／130

重温篇：女人身段大小部位的比例／131

另类人口红利在投机学中的应用／132

有的放矢／133

证券市场中的中心思想／135

力学原理永远不会失效／137

总有人相信：这一次不一样／138

漂亮中国××强”雏形初现／139

低价股在哪里都是毒品&正常／不正常／反常／141

洗脑和催眠／143

鸡生蛋啊／蛋生鸡，生啊生／生生不息？／145

指数越高越无泡沫？／147

敬畏珠峰／148

字字万金／忠言逆耳／149

坦普顿法则神奇应验／151

180度方向似乎是今天的方向／152

你好，2008成长年！／154

恶人当道人人怕，我是流氓我怕谁／155

有感于“创业板年内铁定推出”／为投机正名／156

唾手可得的财富／158

不拼才会赢／159

多看少动／160

等待下一次遇见／161

没有内在价值的权证比眼镜蛇还毒／162

《魔瓶》：人类目光短浅的明证／164

如果让我来维稳／165

指数的超级误区／167

瘦田无人耕／169

上对床搂对腰／171

A股另类思考／173

恐吓大小非就是恐吓大盘／174

爱股市，即使它暂时伤了你的心／175

牛奶与股票／177

抄底与逃顶与价值投资水火不相容／178

思考与反思／180

杜丘没有跳下去／182

第四部分 好公司就是好股票（公司篇）／183

看美女，请勿带放大镜／185

投资招行、万科的唯一理由和不投资的N个理由／187

我是万科、招行的庄／189

莫谈“定价权”(“涨价权”)／191

大与强的区别大／193

深圳，你将谁抛弃／195

公开的信息／不公正的监管／公正的市场价格／197

好公司与差公司的差别／投机有道／200

观点鲜明／201

大众情人股／203

海通之殇／204

投资宜粗不宜细／205

不懂DCM的人完全可以懂平安的价值／206

第五部分　小故事，大道理（小故事中的投资大道理）／207

求人不如求己／209

“屡战屡败”与屡败屡战／212

汽车大王亨利·福特的答辩／214

外国寓言：农夫与驴／216

巴菲特凭什么赚到比上帝多的钱？／217

股市与昆明动物园的老虎／218

再谈股市与昆明动物园的老虎／220

《随机致富的傻瓜》的作者就是那个傻瓜／221

小时候胖不算胖／223

绝艳妖女的诱惑／225

市场就是简单重复的钟摆／227

富难过三代／229

四叔的“四项基本选择”／231

真实世界的情景在小说中都没有／233

梅花香自苦寒来／235

为什么走正道这么难？／238

怕老婆·纪律·独立／240

投资断想／241

第六部分 媒体聚焦／257

现在开始的一年是应该“贪婪”的时期／259

买入机会35年一遇／262

附录／265

附录一 投资问答／267

附录二 投资不是寻底游戏／279

附录三 价值投资者的“枕边语录”／282

知道与得道

2006-10-16

道之深浅一时难分高低，得到者均自以为得道了

现在国内知道价值投资的人越来越多了，许多基金惟恐天下人不知自己知道价值投资，总是言必称价值投资/价值发现。

何谓知道？大概是指知晓价值投资这个大道理吧。至于知之多少，看看许多基金的持仓就非常清楚了。知者甚众，但得“道”者就渺渺了。

何谓得道？指言行一致地按价值投资的原理进行投资者。本来符合价值投资选股标准的投资对象就少之又少，于是乎，这帮人也不得不成为集中持股的实践者。他们是市场中的惰性投资者，是少动症患者，是证券营业部最不受欢迎的一族。

得道者表面上并不比知道者高明许多。看看2006年牛市赚得多的，知道者得到的回报比得道者得到的回报似乎还要高。难怪乎道之深浅一时难分高低，得到者均自以为得道了。 但时间将证明一切。道之深远是远非一般大众所能知道的。就如一时与一世，发音一样，但结果谬以千里。 这个道，要悟，更要捂。否则永远就只是知道了。至于赚来的最终得到没得到，等时间足够长时，自然见分晓。 得道者得到，知道者的结果最终我想他自己也会知道。

懒惰致富——我的投资观

2006-11-13

懒惰，是价值投资的核心，对好股票就是一直

不要动。否则，勤奋得踏空，那致富大计就落空啦 投资的许多道理首先需要学习，但更深层次的投资之道是需要时问来悟的。多次实践教会了许多我们在书本上学不到的东西。

小时候我们没有一个不被老师和父母教导：勤劳致富，但经过十几年的投资生涯，我才发现，至少在投资领域，勤劳、勤动绝对是贫穷的主要原因！

做短线交易的，够勤劳吧，结果大富的我至今还没发现，因为做多、错多加手续费，让你的钱越来越少。每天收市做功课，K线图、技术指标……研究得很晚，以前我就是如此，后来发现许多时候是白忙了，白白勤劳了一番，基本属于徒劳无益。

其实，有形的勤劳并不代表财富，无形的勤劳才是致富的关键。

思考，是可以躺在床上完成的，外形很懒散，但这才是致富的关键！独立思考，找到一个好公司，在低价买了之后，就更要懒惰了，千万不要勤奋得老想买卖，否则，抓芝麻丢西瓜的结果在所难免。

懒惰，是价值投资的核心啊，对好股票的终身持有，就是一直不要动。否则，勤奋得踏空，那致富大计就落空啦！

对招行、万科的投资者的最大建议就是千万要“懒得动”！

黑白两道话江湖：投资基本法

2006-10-29 投资之道，曲折崎岖；唯善行者，可渡彼岸 市场涨跌，人生起伏；寒暑冷暖，月缺月圆，皆同理也，其理循易数之理，阴阳辩则一通尽通，可察万物变化之迹

大家都知道现代计算机的基础就是0和1，我们网上传递的所有文字、图片、声音貌似千姿百态，其实都是无数个0和1的不同组合而已，可谓万变不离其宗，其宗也就是我们千年前老祖宗就知道的“阴”和“阳”。

同样的道理，投资成功的基础也就是“低买高卖”。孰低孰高，看似难以捉摸，其实也是循上图的黑白两道，道理均泾？胃分明，只是我们大多数人只看其纷繁外象，愿意将简单问题复杂化，结果适得其反，落得个“高买低卖”的结果。

“五十年不变”，多精辟的一句话，构造了看似复杂的“香港基本法”；“平衡的阴阳”，就算是我们的“投资基本法”吧。

再话“投资基本法"

——阴阳要素剖析

2006-12-08

牛，熊；涨，跌；利多，利空；增仓，减

持；买进，卖出……这些都是投资平衡的要素，

是对立的统一，像孪生兄弟，缺一不可

前段时间的一篇短文，这次再翻出来解剖一番，可能会清楚许多。

阴阳哲学，博大精深，应用极其广泛，在投资领域，如何应用？

牛，熊；涨，跌；利多，利空；增仓，减持；买进，卖出……这些都是平衡的要素，是对立的统一，像孪生兄弟，缺一不可。

天天关心/担心，就天天发生；天天不关心/不担心，就天天不发生。八卦图就两个象限，阴阳转换处就两个点，我们也就只用关心两个点的时空，何必天天去上心？

牛转熊或熊转牛绝不是一天内完成的；某个股票从涨升趋势转到下跌趋势也不是一天形成的(即使是垃圾股、概念股、庄股)；有利空的日子，就是出利多的日子(比如重启新股发行一直是我们期待的利多，在许多人眼中却是利空)；花旗增仓某股票的同时，减持该股票的是大摩；我们买的每一股，就是某人卖出的那一股。这就是“平衡的阴阳”，这就是一个平衡而不和谐的世界！

我们不能没有太阳或月亮，至于天空中的某颗星星，或许可有可无吧。

搞懂了“平衡的阴阳”，投资就离“不败之地”不远了。

信则有

2006-10-17

其实，就我本人对佛的理解和知识，充其量只是皮毛级别，但为什么用如此玄的语言来讲价值投资呢？我觉得不是我要用，而是市场和大众太过于“不信其有”，相信技术分析远胜于价值投资。

看看财经书刊、报纸，包括一些网站的博客，到处是会划线的专家，到处是预测明天大盘涨跌和个股的高手。其实，大家并没有从内心世界真正信服价值投资；其实，是大众并没有真正相信价值投资理论有用。所以我才要讲“信则有”。

信则有——信价值投资才有永恒的财富；

信则有——没有坚定的信念也就没有了明天的财富；

信则有——没有“刚愎自用”式的自信，同样没用；

信则有一点都不玄，但又显得很玄。与禅的境界一样，是要用10年的时间才能悟到的。

十年磨一剑，但此剑是天下无敌的剑，10年时间值得。

价值投资者小测试：

1.即使你与巴菲特买一样的股票，花一样的成本，之后该股跌了，你会不会怀疑他这一次可能走眼？

2.你买了你自己选的股，却下跌了一半，你是否会怀疑你看走眼？

3.当你的身家这次就是你现在的全部仓位时，你的恐惧是否会加大？

当回答是N0时，你才及格。否则，谈价值投资还是纸上谈兵。P6-10

本书中的内容基本上是本人新浪博客(blog.sina.com.cn／lichi)的文章节选，大部分内容与财富、投资、资产、股票、楼市等读者可能关注的财经主题密切相关，可以视为是一个市场中“混迹”多年的投资者的投资日记。

现行的网络正在侵蚀传统媒体的市场，其时效性、互动性等特点是传统媒体所不能及的。但书刊胜过博客的地方在于：博客不方便阅读以往的文章；博客读者实际上是在“倒着读书”；不便于全面地理解博客作者的思想。而书刊的严肃性和完整性，恰恰可以弥补博客的不足。于是，当《证券市场红周刊》的江涛女士与我联系，希望将我的博客内容整理成书籍出版时，我考虑再三还是答应了。

其实，我的博客文章基本上是随心所欲的随笔，水平与真正意义上的著作还是有很大距离的。我实在怕误导了读者。但既然博客已经属于公众信息，那么，一本准确完整的书，总比被人们“倒着读”的博客信息更加准确，无意间误导读者的可能性也会小得多。

《白话投资》一书的重点基本上全部集中在谈投资。我个人认为，一般意义上的投资活动无重大秘密可言。当然，特别大型的投资项目可能除外，而那样的项目也与一般民众无关。

但非常奇怪的是，大多数人几乎宁愿相信没有内幕的投资肯定赚不到大钱，投资似乎有越神秘、越能赚钱的普遍特点。这也是大家着迷于向上市公司高管、基金经理等圈内人悄悄打听内幕的主要原因，也是大家痛恨内幕交易的主要原因。

所以，当我2006年在新浪以“投资赚钱秘密，信不信由你”为主题开博以来，几乎没有人认真对待我们公开的投资“秘密”(我们公司的客户例外)。因为赚钱如果真这么简单，那你为什么要免费告诉我？

可以说，没有神秘包装过的信息是不值钱的。通俗一点讲，不轻信是人类进化上亿年来赖以生存的优点，尤其是在市场方向不明朗之时，没有人会简单地相信另一个人可能还是不入流的买进、卖出建议，更不要说会有人相信某人有预测市场或个股走势的能力了。

我认为，未来的事件一定是可以被模糊预测的，而且对未来的正确预测判断，可以通过理性分析来完成。否则，世界上就不会有逻辑或推理这样的学问。实际上，在正确的决策背后，依据的往往是简单而不复杂的常识。只是大多数人往往忽略常识，成年后尤其如此。

本书中提到的投资方法已经成为当前最流行的，甚至是家喻户晓的投资方法——价值投资。价值投资简单地讲，就是依据企业基本面来决定企业是否值得投资，而不是以往流行的技术分析与看图。纯正的价值投资一定与坐庄无关，与内幕绝缘，甚至与高深的经济学理论基本不相关。所以，我曾经在博客中说过：做投资有小学水平足矣；按常识来投资，投资赚钱反而变成了简单而快乐的“大富翁游戏”。

价值投资的全部精华可以浓缩成两句话：就是发现一个将要变得更赚钱的好企业，然后就在四到五折的价格买进去。如何判断企业的好坏？如何判断价格便宜或昂贵？基本上用的也是我在博客中不断提到的经济常识。或者说，我们就是这么样在思考投资，实践投资，而且迄今为止，让资产不断翻番的工作我们做得还不错。换句话说，创造财产性收入的工作我们已经做了十多年了。

当然，本书中仅仅反映了本人对价值投资的理解，是否完整，尚有待未来时间的检验。在我看来，投资学是没有标准教科书的。投资基本上与开车相似，只有不断地实践，水平才能慢慢提升。

本书的书名为《白话投资》，意思就是用大白话的形式来描述普通大众眼中高深的投资行为。用财经专业人员的眼光来看，本书的内容可能十分肤浅。但也正是因为这样的“肤浅性”，我相信它一下子就拉近了与非专业的各行各业民众的距离。如果本书起到一定的增强民众投资信心、树立正确投资理念的作用，那么出版本书的目的也就达到了。

在本书出版之际，整个世界经济格局正发生着微妙而深刻的变化。应该庆幸我们生活在正在正确方向上疾行的中国，崛起中的中国会提供给我们每个人平等的机遇。只要拥有了正确的投资方法，财产性收入的财富数量一定可以远远超过工资收入！

最后，还是感谢江涛女士将本人的博客内容编辑整理成一本书，没有她的谆谆劝导，我几乎认为本书没有面世的必要。那样的话，读者也就看不到今天的《白话投资》了。

李驰