在本书中，作者将介绍两套交易技术。第一套交易技术是从短期入手，满足杠杆黄金交易者的需要，主要是针对交易保证金黄金或者交易纸黄金或者交易期货黄金。这套技术的关键在于通过价格的趋势和水平把握进出的节奏，通过找到具有良好风险报酬比的交易结构获得短期交易的成功，价格具有记忆，这是这套系统有效运作的前提。第二套交易技术是从长期入手，满足投资实物黄金的需要，主要是针对最具投资价值的投资性金条。这套技术将决定黄金的众多因素层次化，使得重点突出，便于分析多个因素对黄金的最终合力。人的天性使得我们一开始往往追求胜率和周转率，从而得到一个极差的风险报酬率，如果你不明白这一点，那么本书对你进行黄金交易指导的实际效果将下降80%。

在本书中，我们将介绍两套交易技术。第一套交易技术是从短期入手，满足杠杆黄金交易者的需要，主要是针对交易保证金黄金，或者交易纸黄金，或者交易期货黄金。这套技术的关键在于通过价格的趋势和水平把握进出的节奏，通过找到具有良好风险报酬比的交易结构获得短期交易的成功，价格具有记忆，这是这套系统有效运作的前提。第二套交易技术是从长期入手，满足投资实物黄金的需要，主要是针对最具投资价值的投资性金条。这套技术将决定黄金的众多因素层次化，使得重点突出，便于分析多个因素对黄金的最终合力。

第一章 形态敛散分析理论

 一、形态敛散的二元哲学

 二、收敛形态和提醒信号

 三、发散形态和确认信号

 四、趋势是最重要的：N字法则

第二章 1小时图交易理论

 一、进场信号

 二、顾比复合均线回档[交叉]

 三、布林带收口[乖离]

 四、随机震荡指标过度

 五、菲波纳奇分割线适离

 六、蜡烛翻转影线[渐短]

 七、出场信号

 八、大幅度运动后的出场

 九、小幅度运动后的出场

 十、1小时图交易要件的综合运用

第三章 4小时图交易理论

 一、进场信号

 二、涨跌吞没

 三、启明黄昏

 四、刺透盖顶

 五、出场信号

 六、大幅度运动后的出场

 七、小幅度运动后的出场

 八、反向进场信号

 九、4小时图交易要件的综合运用

第四章 黄金驱动分析的逻辑层次

 一、黄金驱动的逻辑层次

 二、货币属性——地缘政治

 三、货币属性——经济增长

 四、投资属性——利率水平

 五、投资属性——资本流动

 六、商品属性——金饰需求

 七、商品属性——工业用金

附录

敛散形态只是告诉我们市场的运动意愿和能力，也就是说敛散形态告诉我们市场的局部运动状态，这种局部状态有可能是宏观层面上的，有可能是中观层面上的，也可能是微观层面上的。仅仅懂得敛散形态并不够，因为形态只是手段，我们要用它们来确认交易的方向和进场的位置。

交易的方向是第一位，交易的位置是第二位，而形态则是用于确认这两者是否成立，交易就是一个不断假设和求证的过程。不少“菜鸟”交易者都很忽视交易的位置，而不少有一定经验的交易者则会忽视交易的方向。“顺势而为”一直是交易者努力的方向，如何做到顺势而为，则是一门“秘而不宣”的学问。其实，要做到顺势而为，必须在假设和求证市场方向、进场位置上下功夫。任何交易都是二元的，都是方向和位置的对立统一，这又是一个小太极。

在本部分中，我们重点谈一下如何假设市场的方向。顺势而为有很多标准，比如你可以利用均线穿越、均线排列和MACD等趋势指标来定义，不过我们提倡一个最为简单的趋势定义方法，这个方法具有普适性和可操作性。我们在黄金交易中秉着“精简实用”的根本原则，利用“奥卡姆剃刀”去掉多余的东西，所有关于市场趋势的判别都可以利用我们这里提到的方法，这就是N字法则。

什么是N字法则？突破理论可以看作是N字理论的一个运用，比尔·威廉姆的分形理论也可以看作是N字理论的复杂化。下面我们分作两种情况来讲解N字法则。第一种是用N字法则判定上升趋势，第二种是用N字法则判定下降趋势。

我们先来看如何利用N字法则来判定金价的上升趋势。在我们进行黄金交易时，第一个要确定的是交易的方向，具体而言就是做多还是做空。对于短线交易者而言，交易的方向可能不是最为重要的，毕竟短线交易的持仓时间较短，而金价在短期内的变化也常常给人反复无常的感觉，所以在短线交易中，交易方向的判断并不是最为重要的。况且，交易者对交易方向的把握存在难度，一个交易老手未必比新手在判断市场方向上高人一等，他之所以能够在市场中生存和赢利，最为关键的原因是他能够区分“假定的方向”和“事实的方向”。当市场的实际运行没有否定“假定的方向”时，就将“假定的方向”等同于“事实的方向”；一旦市场的运动否定了“假定的方向”，则我们就要迅速做出调整，知道“假定的方向”不是“事实的方向”。

交易的过程就是一个“假定一验证”的过程，停损点是否触及就是你的假定是否成立的关键。交易不可能没有方向，你假定方向是上还是下都不重要，重要的是假定一个方向，定下验证你假定正确与否的规则(停损设置)，然后等待市场去确认。所以，N字法则并不是说市场出现了这样的模式就一定会上升(或者下降)，而是说上升的概率较大。

如图1-101所示，当市场从一个低点上升到A点，然后下跌到B点，B点绝不低于上涨的起点，然后市场再度上升，并在C点超越了A点的高度。这就好比一个N字。当我们进行一笔黄金交易时，有两个问题是要明确的：第一，做多还是做空；第二，在什么位置介入这笔交易。N字法则主要告诉我们第一个问题：做多还是做空，同时也可以部分解答第二个问题，在哪个位置介入。我们在本书重点讲N字法则如何提示交易的持仓方向。在该图的情形中，市场表明了一个上升的趋势，无论是从力量对比角度还是市场意愿的角度，都是如此。在自然的演化中，否定之否定的螺旋演进规律在金价变化中也是有效的，上升的市态不可能是直线上升的，肯定会夹杂下跌，但是上升的市态绝对与下跌的市态存在区别，这个区别就表现为图1-101所示的“趋势上升的N字模式”。

当你想要介入一段行情，你首先要考虑的是做多还是做空。当你发现交易的时间框架内最近的一段走势呈现出上升N字时，你就应该假定市场的方向向上，以这个为假定，然后在此基础上寻找进场的位置和设置停损的位置等。在震荡市场的时候，你这样做会有不断的损失，不过只要你的手续费是正常的(不是黑心经纪商提供的交易平台)，那么你将很快在单边走势中弥补你的损失。大家需要明白一个道理，当你把一个单边走势当作一个震荡走势时，你要么会失去大赚的机会，要么你会犯下难以弥补的错误；但是，当你把一个震荡走势当作一个单边走势时，你要么屡屡因为停损而赔上手续费，要么一直无法获利也无法停损，处于持仓的慢性折磨中。其关键的一个问题是：现在没有很好的方法来预先区分一个发展中的市态是单边还是震荡，所以你只能做出三利选择：第一，将一切市态假定为单边市；第二，将一切市场假定为震荡市；第三，将部分市态假定为震荡市，部分市态假定为单边市。就理想主义而言，第三种方法是不少“大师”所宣扬的；就现实主义而言，由于区分单边市和震荡市不在一般人的能力范围之内，所以第三种方法肯定也会将震荡市当成单边市，这样就会犯上述错误，第二种方法就更不用说了。

这里我们简单介绍下四种情况下的出场策略。第一种情况是市场持续震荡走势，这时候最佳的理性策略是不设置停损，只设置止盈；第二种情况是市场持续单边走势，这时候最佳的理性策略是不设置止盈，只设置停损，并且采用跟进停损；第三种情况是市场由震荡转向单边，这时候最佳的理性策略是设置停损，跟进止损；第四种情况是市场由单边转向震荡，这时候最佳的理性策略是不设置停损，只设置止盈。也就是说市场只要走向震荡，那么只设置止盈就是最佳策略；市场只要走向单边，那么只设置跟进止损就是最佳策略。这些操作都是在信息完全下的最优策略，也就是在预先知道市场是单边还是震荡的情况下。但是目前的现实是我们无法预先知道市场是单边还是震荡。我们假定两种极端策略：第一，无论是市场怎么走，都呆用跟进止损；第二，无论市场怎么走，都采用止盈、不止损的政策。在采用策略一时，当市场是单边走势时，我们获利假定为到＋5；当市场是震荡走势时，我们假定获利是－1。假设市场震荡的概率是80％，单边走势的概率是20％，则这一策略收益期望值是(－1)×0.8＋5×0.2＝0.2。在采用策略二时，当市场是单边走势时，我们的获利假定为－5；当市场是震荡走势时，我们假定获利为1。这一策略的预期收益期望值是(－5)×0.2＋1×0.8＝－0.2。当然实际情况比这个复杂，不过可以得出的一个命题是：当交易手续费足够低时，交易者在各种市态中采用跟进止损策略的预期收益高于交易中在各种市态中采用止盈策略的预期收益。在单边市做对方向，止盈会大幅度减少盈利；在单边市中做错方向，不止损会大幅度增加亏损；在震荡市中做对方向不止盈，盈利最后会停留在零附近；在震荡市中做错了方向停损，在正常手续费下不会危及绝大部分盈利。具体情况的分析要用到概率论的分析，较为复杂，也就不再展开了。上述分析简要用了数字举例，希望大家明白其中道理，严格说这些例子还需要更紧的约束条件。 

下面我们看些黄金小时图交易中利用N字法则假定交易方向的方法。为了便于读者观察，我们采用线图、蜡烛图也是类似的道理。下面是国际金价的小时图走势，图中标注了1-8几个极点，同时用A，B，C标注了我们确认的N字走势。价格从1点上升，当出现2点时，我们应该等待价格跌破创新低，这样就形成了一个下降N字(后面会详细介绍)，不过价格很快在2点附近的3点止跌回升，这样就没有形成一个下降N字，同时也很难构成一个标准的上升N字，在此时间框架上我们还暂时没有找到市场的方向。随后市场从3点上升到4点，接着市场回调到5点止跌，有可能形成一个上升N字，不过价格在4点附近的6点再次下跌，金价跌到了7点，这时候我们将视野拉大一点，可以发现金价从1点和3点附近上升到4点和6点附近然后跌到7点止跌，这次价格超过了4点和6点的高点，A，B，C三点形成了一个上升的N字，这样我们就找到一个可以交易的方向这就是做多。一旦C点确立，则马上应该着手寻找具体的进场点，关于进场点的类型在《外汇交易圣经》一书中有详细介绍(见图1-102)。

我们下面再来看一幅黄金小时走势蜡烛图中的上升N字。图1-103是国际金价小时图走势，我们用折线将N字走势标识了出来，一旦N字走势出现，也就是A，B，C三点确认(C点高出B点一些即可)就应该着手寻找进场做多的位置。在实际交易中，我们寻找的是最近一个N字，明白这点很重要。

P71-75

黄金是最终财富的代表，被誉为“囚禁的货币之王”。现代宏观经济学的奠基人约翰·梅纳德·凯恩斯虽然力促布雷顿森林体系，但是他以黄金作为该体系的最后支柱，以保证国际收支体系的自我修复功能；美国的大战略家、前国务卿基辛格博士殚精竭虑地废除美元与黄金的关系，以保障美国财富不外流，同时通过石油美元谋求美元纸币的商品支持；享有世界央行之称的“美联储”有着格林斯潘这样的“无冕之王”，要知道他在以非官方身份发表真知灼见时都大赞黄金的不可替代性；欧洲央行持有的国际储备主要是黄金，而不是美元，这是欧洲两次大战和持续不断的地缘政治动荡带来的治国睿智。谈了这么多恢弘的历史人物和金融治国之道，无疑就是想指出一个关键句：黄金极其重要，它是世界经济的锚！

欧洲资本主义的关键发展阶段长达上百年，此阶段的最关键特征就是货币的稳定，而当时的货币制度就是黄金本位制度。黄金供给量的增速每年在2％左右，这是一个货币主义者一直想通过纸币制度模仿的水平，即使再独立的中央银行也无法避免党派政治，无法避免短视压力，所以企图用信用本位模仿黄金本位最终都会败给人类的天性。

信用本位的基础在于强大的中央权力，不过彼时帝国的特点是喜欢扩张，而帝国疆界的推广往往使得其统治边际利润递减，最后使得整个统治收益下降，从而导致帝国的财政赤字。当赤字难以为继的时候，统治者为了苟延残喘就不得不通过准信用本位或者信用本位来解决问题。罗马帝国的衰亡与其不计成本的过度扩张有关，由此引发的赤字问题使得当政者不断降低货币中的贵金属含量，这就是一种准信用本位，随着恶性通胀的出现，罗马帝国寿终正寝了。元朝的短命与此差不多，扩张导致赤字，从而引发纸币的使用，这就是利用信用本位的滥发纸币来解决财政问题，帝国在恶性通胀的推动下很快夭折。

黄金总是从衰落的国度流向崛起中的国家，从一个老去的文明流向新兴的强者。当美洲的部落文明敌不过西欧的蛮力和病菌征服时，金银从美洲流向了欧洲，而欧洲也不过是欧亚大陆上的文明尾随者，金银流向了更加强大的中华帝国。随着中华文明和印度文明在19世纪的衰落，金银又流向了欧洲，流向了大不列颠统治下的西欧。第一次世界大战和第二次世界大战的爆发，将西欧打得气数将尽，金银流向了美国。第二次世界大战后随着德国和日本的战后重建和崛起，金银开始从美国回流，但是美国的战略家们通过牙买加体系和石油美元，加上美国的军力力图阻止这一进程。这些措施减缓了美国的衰落，作为帝国衣钵的当代传人，美国像历史上那些帝国一样，过度的扩张使得帝国的统治收益急剧下降，美国的鹰派战略家头脑中的国家利益已经超过了美国的国力，美国兴起的根源在于独立于欧亚大陆事务，但是兴起后它也不可避免地要抑制欧亚大陆上新兴帝国的出现，所以这种“大国政治的悲剧”使得美国不得不宿命地走向帝国的谢幕。中国最近两年的民间黄金热潮，使得金银开始向中国和印度聚集，虽然美国力保其财富，但是一旦中国官方开始做出相应动作，则一次新的财富转移势不可当。

我用了不足2000字将近代和现代的文明兴衰与黄金的流向联系起来，只是希望读者明白，如果你要长期投资黄金，那么你一定要从全球战略的角度来看待黄金的价格，这需要你懂得国家政治，特别是现实主义的均势理论和地缘政治学，同时你要懂得货币经济学。地缘政治学比较好的读物是布热津斯基的《大棋局》、基辛格的《大外交》、马汉的《海权论》、麦金德的《历史的地理枢纽》，关于均势理论，我们推荐你阅读《东周列国志》和《三国演义》，国内地缘战略大师张文木和何新的相关著作也可一看。货币经济学我们推荐贡德的《白银资本》、弗里德曼的《货币的祸害》以及奥地利学派的相关内容，国内的泛货币主义著作，我们推荐张宇燕的《美洲金银与西欧的兴起》、王建和何志成的相关著作，以及与奥地利学派有一定渊源的《货币战争》。

透过全球政治和经济变化，我们可以洞悉黄金的长期走势，而通过黄金的走势我们也可以把握全球的格局和走向。如果你投资黄金，你就是在对世界的未来下注；如果你投机黄金，就是在对群体的心理下注。无论是投资还是投机，你都是在交易，也是在把握世界的脉搏。

在本书中，我们将介绍两套交易技术。第一套交易技术是从短期入手，满足杠杆黄金交易者的需要，主要是针对交易保证金黄金或者交易纸黄金或者交易期货黄金。这套技术的关键在于通过价格的趋势和水平把握进出的节奏，通过找到具有良好风险报酬比的交易结构获得短期交易的成功，价格具有记忆，这是这套系统有效运作的前提。第二套交易技术是从长期入手，满足投资实物黄金的需要，主要是针对最具投资价值的投资性金条。这套技术将决定黄金的众多因素层次化，使得重点突出，便于分析多个因素对黄金的最终合力。

任何交易都离不开三个问题：风险报酬率、胜率和周转率。人的天性使得我们一开始往往追求胜率和周转率，从而得到一个极差的风险报酬率，如果你不明白这一点，那么本书对你进行黄金交易指导的实际效果将下降80%。

以黄金为鉴，可以知文明兴衰；以黄金为镜，可以明国家得失；以黄金为友，可以握天下乾坤！可以毫不夸张地说，明白了黄金，你就明白了“齐家，治国，平天下”之道！

魏强斌 欧阳傲杰

2008年8月19日

贵金属的交易技巧，特别是黄金的交易技巧一直是藏而不露的秘密。我认为本书作者介绍的黄金短线交易技巧和长期分析框架是独一无二的，根据我多年的职业短线交易经验，我认可其中的交易哲学，也曾经长年目睹这一体系带来的丰厚利润。盈利并不困难，困难的地方在于持续做到这一点，本书所介绍的方法或许将大大地加速你的成长速度。虽然我不曾到过中国，汉语对我而言近乎天书，我甚至不知道当地交易者们的水平如何，不过我相信本书会促进彼岸职业交易者的黄金操作水平。

——美国纽约州的交易隐士