德群编著的《巴菲特投资思想方法实录大全集》系统、全面总结了巴菲特的投资思想和方法，并对他投资伯克希尔、GEICO、《华盛顿邮报》、可口可乐、吉列等企业的过程进行了生动详细的实录。全书共分三篇：第一篇全面介绍巴菲特的集中投资策略，教会你如何挑选企业股票、如何管理公司、如何做交易、如何读财报以及如何规避股市中的风险；第二篇收录了巴菲特写给股东的精彩信件，在这些信中，巴菲特把他的投资理念浸透在字里行间，启人心智；第三篇讲述了投资大师巴菲特个人和他庞大的投资公司——伯克希尔公司具有传奇色彩的投资经历，详细披露了巴菲特卓越的事业生涯，以及他特有的机智与才能。希望本书能帮助广大中国投资者通过学习世界顶级大师的投资智慧，在风云变幻的股市中稳操胜券，赢得财富。

巴菲特是有史以来最伟大的投资家，被喻为“华尔街股神”，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁，创造了从100美元起家到今天获利470亿美元财富的投资神话，他倡导的价值投资理论风靡世界。事实上，巴菲特的投资一理论简单、易学、实用，不需要高智商，不需要高等数学，更不需要高学历，值得所有希望在投资方面取得成绩的人士学习借鉴。

德群编著的《巴菲特投资思想方法实录大全集》系统、全面总结了巴菲特的投资思想和方法，并详细实录了巴菲特主要的投资案例。《巴菲特投资思想方法实录大全集》分为“跟‘股神’学投资”、“巴菲特的信”以及“巴菲特小传”三篇。第一篇全面介绍巴菲特的投资理念：集中投资策略、如何挑选企业股票、如何管理公司、如何做交易、如何读财报以及如何规避股市中的风险。其中实录的巴菲特投资成功案例对读者的投资实践将有重大的指导意义。第二篇收录了巴菲特写给股东的精彩信件，在这些信中，巴菲特的投资理念浸透在字里行间，启人心智。细读他的信，读者会被他推心置腹的交流深深打动，不仅能收获投资的智慧，还会被他的人格魅力所感染，从而使自身的格局得到提升。第三篇讲述了投资大师巴菲特个人和他庞大的投资公司——伯克希尔公司具有传奇色彩的投资经历，详细披露了巴菲特卓越的事业生涯，以及他特有的机智与才能。我们若想全面地了解巴菲特，就不仅要学习他的投资思想，把握他的投资方法，还应了解他的成长史、他的生活、他的个性，这样方能走入巴菲特的内心世界，也只有这样，我们才能领会他的精冲实质，并将之运用于股市中。

 第一篇 滚雪球：跟“股神”学投资

第一章 巴菲特的价值投资理论

第一节 价值投资，黄金量尺

价值投资本质：寻找价值与价格的差异

价值投资基石：安全边际

价值投资的三角：投资人、市场、公司

股市中的价值规律

价值投资能持续战胜市场

影响价值投资的五个因素

第二节 评估一只股票的价值

股本收益率高的公司

利用“总体盈余”法进行估算

利用现金流量进行评估

运用概率估值

股价对价值的背离总会过去

实质价值才是可靠的获利

找出价格与价值的差异

一些重要的价值评估指标

第三节 时间的价值：复利

复利是投资成功的必备利器

长期投资获利的根源是复利

持有时间决定着收入的概率

投资者要为股票周转率支付更多的佣金

累进效应与复利效益的秘密

第四节 买入并长期持有投资理论

集中股力，长线投资

长期投资能减少摩擦成本

长期投资有利于实行三不主义

长期投资能推迟并减少纳税

长期投资有助于战胜机构主力

挖掘值得长线投资的不动股

巴菲特长期持有的股票类型

第二章 巴菲特的集中投资策略

第一节 最高规则聚集于市场之中

让“市场先生”为你所用

反其道而行，战胜市场

正确掌握市场的价值规律

不要顾虑经济形势和股价跌涨

有效利用市场无效，战胜市场

如何从通货膨胀中获利

历史数据并不能说明未来的市场发展

第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资

精心选股，集中投资

集中投资，快而准

集中投资，关注长期收益率

准确评估风险，发挥集中投资的威力

在赢的概率最高时下大赌注

确定集中投资的目标企业

多元化是针对无知的一种保护

巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司

集中投资的两大主要优势

控制股票持有数量的标准

第三节 聚焦新经济下的新方法

购买公司而不是买股票

不要混淆投资与投机的差别

需要注意的商业准则三大特征

高级经理人必备的三种重要品质

财务准则必须保持的四项关键性要素

公司市场准则中的两条相关成本方针

树懒式的投资模式

巴菲特投资指数基金的三点建议

第三章 巴菲特教你选择企业

第一节 选择企业的基本准则

选择有竞争优势的企业

选择盈利高的企业

选择价格合理的企业

选择有经济特许权的企业

选择超级明星经理人管理的企业

选择具有超级资本配置能力的企业

消费垄断企业是优先选择的投资对象

第二节 如何识别超级明星企业

抓准公司发展的潜力

中小型企业也值得拥有

解读公司重要的财务分析指标

公司有良好的基本面

业务能长期保持稳定

选择有优秀治理结构的公司

第三节 公司管理层优秀的8个标准

寻找优秀的管理层很关键

公司管理层影响着公司内在价值

有很优秀的资金配置能力

能够帮助企业渡过难关

能够成为企业的一部分

可以把回购股票看做是风向标

评估企业管理者的两项硬指标

好的董事会能够控制经营风险

第四节 什么行业最值得投资

投资易于了解的行业

生意不熟不做

寻找长期稳定产业

寻找具有竞争优势的产业

顺风行业更值得投资

选准行业“领头羊”

选择具有核心竞争力的产业

第四章 巴菲特教你读财报

第一节 损益表项的8条信息

好企业的销售成本越少越好

长期盈利的关键指标是毛利润／毛利率

特别关注营业费用

衡量销售费用及一般管理费用的高低

远离那些研究和开发费用高的公司

不要忽视折旧费用

利息支出越少越好

计算经营指标时不可忽视非经常性损益

第二节 资产负债表项的11条重要信息

没有负债的才是真正的好企业

现金和现金等价物是公司的安全保障

债务比率过高意味着高风险

负债率依行业的不同而不同

负债率高低与会计准则有关

并不是所有的负债都是必要的

零息债券是一把双刃刀

银根紧缩时的投资机会更多

固定资产越少越好

无形资产属于不可测量的资产

优秀公司很少有长期贷款

第三节 现金流量表里面的9个秘密

自由现金流充沛的企业才是好企业

有雄厚现金实力的企业会越来越好

自由现金流代表着真金白银

伟大的公司必须现金流充沛

有没有利润上交是不一样的

资金分配实质上是最重要的管理行为

现金流不能只看账面数字

利用政府的自由现金流盈利

自由现金流有赖于优秀经理人

第五章 巴菲特教你挑选股票

第一节 宏观经济与股市互为晴雨表

利率变动对股市的影响

通货膨胀对股市的双重影响

经济政策对股市的影响

汇率变动对股市的影响

经济周期对股市的影响

上市公司所属行业对股价的影响

第二节 选择成长股的7项标准

盈利才是硬道理

选择能持续获利的股票

选择安全的股票

发掘高成长性的股票

成长股的盈利估计

成长性企业的相似性

企业正常盈利水平

第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票

业务是企业发展的根本

不要超越自己的能力圈边界

业务内容首先要简单易懂

过于复杂的业务内容只会加重你的风险

你要能了解它的新型业务

第六章 巴菲特教你做交易

第一节 如何判断买入时机

要懂得无视宏观形势的变化

判断股票的价格低于企业价值的依据

买入点：把你最喜欢的股票放进口袋

好公司出问题时是购买的好时机

价格具有吸引力时买进

第二节 抛售股票，止损是最高原则

牛市的全盛时期卖比买更重要

抓住股市“波峰”的抛出机会

所持股票不再符合投资标准时要果断卖出

找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票

巴菲特设立止损点

巴菲特在股价过高时操作卖空

卖掉赔钱股，留下绩优股

并非好公司就一定要长期持有

第三节 持股原则，甩掉暂时得失

长期持有与短期持有的税后复利收益比较

长期持有与短期持有的交易成本比较

长期持有亦需要灵活变动

长线持有无须过分关注股价波动

第四节 巴菲特的套利法则

通过购并套利使小利源源不断

把握套利交易的原则

像巴菲特一样合并套利

巴菲特相对价值套利

封闭式基金套利

固定收入套利

评估套利条件，慎重地采取行动

巴菲特规避套利风险的方法

第七章 巴菲特教你如何防范风险

第一节 巴菲特规避风险的10项法则

面对股市，不要想着一夜暴富

遇风险不可测则速退不犹豫

特别优先股保护

等待最佳投资机会

运用安全边际实现买价零风险

巴菲特神奇的“15％法则”

购买垃圾债券大获全胜

随市场环境的变化而变化

可以冒险但是也要有赢的把握

独立承担风险最牢靠

第二节 巴菲特提醒你的投资误区

警惕投资多元化陷阱

研究股票而不是主力动向

“价值投资”的误区

炒股切忌心浮气躁

没有完美制度

买贵也是一种买错

没有制定适当的投资策略

钱少就不做长期投资

避免陷入长期持股的盲区

拒绝旅鼠般地盲目投资

慎对权威和内部消息

对于金钱要有储蓄意识

避免陷人分析的沼泽

巴菲特前25年所犯下的错误

第三节 误入股市陷阱

不光彩的“会计费用”

识破信用交易的伪装

不要为“多头陷阱”所蒙蔽

面对收益寸土不让

超越“概念”崇拜“

识破财务报表的假象

市场信息的不对称现象

闭着眼睛投资

相信数学概率

卷入债务谜团

银行股是万能法宝

第八章 巴菲特的投资实录

第一节 可口可乐公司

投资13亿美元，盈利70亿美元

独一无二的饮料配方

120年的成长历程

载入吉尼斯纪录的超级销量

无法撼动的知名品牌

领导可口可乐占领世界的天才经理人

1美元留存收益创造951美元市值

高成长性下的高安全边际

第二节 政府雇员保险公司

盈利23亿美元，20年投资增值50倍

美国第四大汽车保险公司

巴菲特与政府雇员保险公司的情缘

所向披靡的低成本竞争优势

力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩

惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率

1美元留存收益创造3.12美元市值增长

超强盈利能力创造超额价值

巨大的安全边际来自GEICO公司的破产风险

第三节 吉列公司

投资6亿美元，盈利37亿美元

统治剃须刀行业100多年的商业传奇

比钢硬3倍的刀片技术

巴菲特敬佩的商业天才

持续增长的价值创造能力

超级“安全边际”，低价待遇

第四节 美国运通公司

投资14.7亿美元，盈利70.76亿美元

125年历史的金融企业

重振运通的哈维·格鲁伯

高端客户创造高利润

高度专业化经营创造高盈利

优秀经理人创造的超额价值

新的管理层创造新的“安全边际”

第五节 华盛顿邮报公司

投资0.11亿美元，盈利16.87亿美元

美国两大报业之一

传统媒体的特许经营权

让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆

巴菲特提议的最成功的股票回购

高于报业平均水平两倍的利润率

1美元留存收益创造1.81美元市值增长

难以置信的超级“安全边际”

第六节 美国富国银行

投资4.6亿美元，盈利30亿美元

从四轮马车起家的百年银行

美国唯一一家获得AAA评级的银行

美国经营最成功的商业银行之一

优秀的管理人带领富国走得更远

购并高手创造的惊人扩张

高盈利能力创造的高价值

高风险创造低价格与高安全边际

第七节 中国石油天然气集团公司

投资4.88亿美元，2年盈利7.61亿美元

50年石油行业经验

垄断地位形成的垄断特权

管理最优秀的中国上市公司

通过海外购并转变为跨国石油巨头

亚洲最赚钱的上市公司

 第二篇 管理·财富·生活：巴菲特的信

第一章 巴菲特致股东的信

第一节 公司的管理与财务

最佳的董事会结构

完整而公平的披露

百分之百为客户着想

限制一切不必要的支出

用人标准管理

选人重在德才兼备

聪明的投资

不打没把握的仗

特色的管理结构

雇佣的人好，管理的就少

评判与提升管理绩效都很重要

如何看穿财务造假

建立公司的护城河

市值与价值

管理者的可爱与才干

世界上最成功的管理模式与最坚固的“城墙”

第二节 公司的兼并与收购

股权购并要牺牲原有股东利益

现金购并

错误的动机与昂贵的价格

合理的股票回购与反收购

稳定的收购政策

收购的优势

购并估值问题

克制扩张冲动

找到可能的买主

购并的两项基本条件

何时该回购自家股份

第三节 公司的会计政策与纳税

企业正常获利水平

负债与资产的平衡艺术

控制一家公司的两个优点

通胀、税制与投资

公司税负的分配

把税看做无息负债

会计数字是起点而非终点

会计措辞

会计合并与不合理的会计原则

所有者收益和现金流的谬误

可怕的经常项目账赤字

核定薪酬分配

第二章 巴菲特语录

第一节 寻找价值

理解价值与价格的区别

寻找内在价值

对话“市场先生”

寻找被低估的价值

选择合适的投资工具

价值评估既是艺术又是科学

‘把自己当做企业分析家

在价格高昂的时候保持沉默

好东西终究是好东西

买人如童话故事般美好的股票

账面价值与实质价值

企业商誉比有形资产更“值钱”

寻找产业的超级明星

管理层的品质必须可以信赖

管理层固然重要，但好的公司更重要

影响长期绩效的因素

知道你寻找的是什么

第二节 投资与投机的区别

不熟不买，不懂不做

让财富像滚雪球般增长

利用市场情绪，把握投资机遇

通货膨胀是投资的最大敌人

慎重对待高科技企业

避免过度负债

优秀企业的危机是最好的投资时机

大小无所谓，关键是要懂

只买你了解的股票和其他金融产品

在可能的情况下进行套利

关注非同寻常的市场环境

核心投资策略

没有消息、小道消息和市场泡沫

第三节 投资的前期心理准备

拒绝短线

期待市场出现步调不一

不要为数学绞尽脑汁

情商比智商更重要

不要把简单的事情复杂化

模糊的正确胜过精确的错误

成功的理论永不过时

相信直觉，独立思考与判断

投资需要有耐心

冲动是魔鬼

明辨好坏

持有一只股票的时间期限是永远

不要被市场环境所左右

稳定才叫理性

投资是有利于增进公众福利的方式

千万不要问理发师是否需要理发

遇到不可测的风险就速退

第三章 巴菲特的财富观

第一节 钱的逻辑和机制

钱能带来什么不同

自信与激情

赚钱是一种游戏

只做有把握的事

一有机遇就抓住

相信自己的判断

最大的利润是商誉

让投资变得简单

花不掉钱很痛苦

先画准心再射箭

第二节 赚钱更有乐趣

赚钱更有乐趣

麻烦的捐赠

股东捐赠计划

用财富分享爱和关怀

真正慷慨的富豪

巨额财富留给谁

崇尚节 俭

价值来自于比较

子宫彩票与最幸运的人

基本面信徒

无可辩解

洋溢着快乐

投资成就本就是骄人成就

第四章 工作与生活：巴菲特如是说

第一节 “股神”最看重的个人素质

热爱阅读并独立思考

胆大心细是成功的法宝

凡事都要亲自调查分析

养成反思失败的习惯

足够的耐心必不可少

充满激情

志存高远

定位准确

可贵的专注精神

善于享受与乐于分享

诚实可信

为兴趣而工作

和优秀的人共事

第二节 巴菲特推崇的生活方式

想吃什么就吃什么

以自己想要的方式生活

要有业余爱好

阅读即是工作

节 俭是一种本色

可乐与汉堡

理解友谊的真谛

善于交友

自信的幽默

不服老

第三节 巴菲特眼里的家庭

巴菲特的子女们

不要溺爱孩子

和妻子相濡以沫

第二任妻子

善待母亲

 第三篇 巴菲特小传：一个美国资本家的成长

第一章 少年巴菲特——赚钱的智慧

奥马哈的历史

1929，股灾；1930，巴菲特诞生

从小对繁重的体力劳动不感兴趣

数字与股票：少年巴菲特最感兴趣的两件事

送报童的青葱岁月

13岁离家出走

15岁便成小地主，收入超过中学老师

最热爱的还是商业

第二章 求学时代——朋友与导师

就读宾夕法尼亚大学

曾经落榜哈佛商学院

哥伦比亚商学院出类拔萃的学生

本杰明·格雷厄姆：华尔街教父

查理·芒格

菲利普·费舍：成长股价值投资策略之父

第三章 青涩第一步——创业之初的生活

创业，由100美元开始

一个价值49美分的账簿

在格雷厄姆一纽曼公司的工作经历

合伙公司的成立和管理

不断收购和取得伯克希尔公司的控制权

伯克希尔公司的历史

合伙公司的解散

卖掉10％英特尔原始股

“9·11”中损失22亿美元

巴菲特早期的合作者们

第四章 黄金时代——成熟期投资和感情

巴菲特的黄金搭档：查理·芒格

成为报业大亨：一场残酷的个人胜利

巴菲特的报业梦想

投资“股神”与邮报女王的友谊

重磅出击《布法罗新闻晚报》

B夫人——巴菲特心目中的理想商人

1987，股市大崩盘中的巴菲特

巴菲特与他的孩子们

麦当劳与迪士尼

两次充当所罗门的救世主

收购通用再保险公司

成就“华尔街第一股神”

第五章 巴菲特进行时——热点与动态

像巴菲特一样去阅读

互联网泡沫中的巴菲特

巴菲特与比尔·盖茨

辅佐州长施瓦辛格

在妻子手术中的巴菲特

深爱的苏珊离世

与好朋友凯瑟琳告别

逃不过的次贷危机

关注新能源

中石油与比亚迪

巴菲特与中国

2010年巴菲特投资宝典

参考书目

消费垄断企业是优先选择的投资对象

布鲁伯格认为，企业便利的地理位置、彬彬有礼的雇员、周到的售后服务、令人满意的产品品质等因素令消费者信赖，从而产生一种心理状态——商誉意识。消费者的商誉意识带来了消费垄断。而商誉意识虽然只是一种消费心理状态，但作为一种无形资产却具有巨大的潜在价值。它常常驱使消费者对某些商品产生一种信任，只购买某几种甚至某种商品。这样就会给企业带来更高的利润增长、良好的业绩等，此类公司的股票自然会受到追加，股价也会随之上涨。这类公司即使在经济不景气的情况下也会有突出的表现。

巴菲特说：“对于投资来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何所选择的一家企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。那些所提供的产品或服务周围具有很宽的护城河的企业能为投资者带来满意的回报。”

2000年4月，在伯克希尔公司股东大会上，巴菲特在回答一个关于哈佛商学院的迈克尔·波特的问题时说：“我对波特非常了解，我很明白我们的想法是相似的。他在书中写到，长期的可持续竞争优势是任何企业经营的核心，而这一点与我们所想的完全相同。这正是投资的关键所在。理解这一点的最佳途径是研究分析那些已经取得长期的可持续竞争优势的企业。问问你自己，为什么在吉列公司称霸的剃须刀行业根本没有新的进入者。”

巴菲特把市场上的众多公司分成两大类：第一类是投资者应该选购的“消费垄断”的公司；第二类是投资者应该尽量避免的“产品公司”。

有些公司在消费者脑海里已经建立起了一种“与众不同”的形象，无论对手在产品质量上如何与这些公司一样，都无法阻止消费者去钟情这些公司。对于这类公司，巴菲特称之为“消费垄断”的公司。巴菲特一直都认为可口可乐是世界上最佳的“消费垄断”公司的例子，这可以通过世界最大的百货连锁公司沃尔玛在美国和英国的消费市场里的情况得到证明。

通过调查发现，消费者在不看品牌的情形下，的确是无法认出哪一杯汽水是可口可乐、百事可乐，哪一杯又是沃尔玛的自有品牌。结果，沃尔玛公司就毅然推出它的可乐品牌，放在几千家的分店外面，和可口可乐、百事可乐的自动售卖机摆在一起卖。自有品牌饮料不但占据最接近人口的优势，而且售价也只是百事可乐和可口可乐的一半。但结果呢？沃尔玛的自制饮料不敌这两个世界名牌汽水的市场占有率，而只是抢占了其他无名品牌汽水的市场而已。

“消费垄断”的威力可以让人忽略产品本身的质量高低，也能够吸引顾客以高一倍的价格购买。尽管在市场上，这些公司并没有垄断，因为还有很多的竞争者来争生意，但在消费者群体的脑海里，它们早已是“垄断型”的公司了。

巴菲特在要买下一家公司股份时，常常先这么问自己：“如果我投资几十亿美元开办新公司和这家公司竞争，而且又可以聘请全国最佳经理人，我能够打进它的市场吗？如果不能，这家公司的确不错。”这么问还不行，巴菲特会问自己更深一层次的问题：“如果我要投资几十亿美元，请来全国最佳经理人，而且又宁可亏钱争市场的话，我能够打进它的市场吗？”如果答案还是不能的话，这就是一家很优秀的公司，非常值得投资。

这一点，从巴菲特所持有的股票上就可以看出。他持有的每一只股票几乎都是家喻户晓的全球著名企业，其中可口可乐为全球最大的饮料公司；吉列剃须刀则占有全球60％便利剃须刀市场；美国运通银行的运通卡与旅行支票则是跨国旅行的必备工具；富国银行拥有加州最多的商业不动产市场并位居美国十大银行之列；联邦住宅贷款抵押公司则是美国两大住宅贷款业者之一；迪士尼在购并大都会／美国广播公司之后，已成为全球第一大传播与娱乐公司；麦当劳亦为全球第一大快餐业者；华盛顿邮报则是美国最受尊敬的报社之一，获利能力又远高于同行业。

分析此等企业的共同特点，在于每一家企业均具有强劲的市场利基，也就是巴菲特所说的“特许权”，而与一般的“大宗商品”不同。巴菲特对此种特许权的浅显定义，是消费者在一家商店买不到某种商品（例如可口可乐或吉列剃须刀），虽然有其他类似竞争产品，但消费者仍然会到别家寻找此种产品。而且此种产品优势在可预见的未来都很难改变，这就是他“长期投资”，甚至“永久投资”的基本面因素。

与“消费垄断”的公司相反的是“产品公司”。这类公司生产的产品是那些消费者很难区分竞争者的产品。这些公司的特点是每个竞争者为了争取生意，都必须从产品价格和产品形象两方面竞争，两者对公司收益都不利。这些公司为了吸引顾客，都会拼命打广告，希望能在顾客脑海里建立起和其他竞争者不同的形象，但往往都是白费心思，白白增加成本而已。“产品公司”在市场好时，收益已不算多，一旦遇上经济不景气，大家竞相降价求存，就会导致人人都面临亏钱的困境。“产品公司”是投资者应该尽量避免的公司，这些公司即生产大麦、石油、钢材、铜、电脑配件、民航服务、银行服务等产品的公司。

P64-65

巴菲特在投资发展史上可谓独占鳌头，被喻为“当代最伟大的投资者”、“华尔街股神”，他创造了从100美元起家到至今获利470亿美元财富的投资神话。2000年初，美国《财富》杂志评出20世纪的八大投资大师，而巴菲特名列榜首，成为名副其实的最伟大的投资者。巴菲特从1965年接手伯克希尔公司至2007年的42年间，经历过股市崩盘、高通货膨胀、银行利率等险恶情况，但伯克希尔公司从未出现过亏损年度，这是绝无仅有的奇迹。而且，伯克希尔公司每股的净值由当初的19美元增长到2007年的504.98美元，年复合增长率约为22％。2008年，“次贷危机”爆发前夕，伯克希尔公司留存了近400亿美元的现金，并持有近300亿美元的国债，所以在危机到来时，巴菲特才能出手阔绰，当一个个投资人都在惶惶不安中度日如年，他却“在别人恐惧的时候贪婪”，手持大量现金勇敢地在华尔街抄底，通过一系列卓有成效的重大举措在危机中守住了财富，避免了像百年投行雷曼、美林的神话相继破灭的命运。到2010年，巴菲特仍以净资产470亿美元位列福布斯排行榜第三名。

中国有句古话说：取法其上，得乎其中；取法其中，得乎其下。我们要想在投资上取得卓越的业绩，最好的办法就是学习最伟大的投资大师的策略。毫无疑问，巴菲特就是一位最值得我们效法的大师。

或许有人认为，巴菲特能在股票投资上取得如此巨大的成就，背后一定有一套非常人所能掌握的高深莫测的理论，而巴菲特本人一定是一位智商超高的天才人物。事实并非如此。古人云，大道至简。巴菲特告诉我们，真正伟大的投资成功之道，只需要很少的几个原则就可以，非常简单，却非常有效，不需要高智商，不需要高等数学，更不需要高学历，任何一个小学毕业的普通投资者都能掌握，都能应用。巴菲特曾说：“我从来没发现高等数学在投资中有什么作用，只要懂小学算术就足够了。如果高等数学是必需的，我就得回去送报纸了。”“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么专业投资理论。事实上大家最好对这些东西一无所知。”“投资并非智力竞赛，智商高的人未必能击败智商低的人。”他发现学校里讲的许多专业理论往往在实践中是行不通的，掌握的知识越多反而越有害。复杂的的问题有时候却可以用最简单的方式来寻求解答，这正是巴菲特投资哲学的独特魅力。身处风云变幻的股市中，最需要保持的是那一份绝对的理性，最值得依赖的判断工具仍是那一点很平凡、质朴的经营常识。事实上，巴菲特的投资理论简单、易学、实用。  本书系统、全面总结了巴菲特的投资思想和方法，并具体实录了巴菲特主要的投资案例。全书分为三篇。第一篇主要介绍巴菲特的投资理念。在这部分中，读者将会看到巴菲特价值投资理论的全貌，包括他的集中投资策略、如何挑选企业股票、如何管理公司、如何做交易、如何读财报以及如何规避股市中的风险。随后实录的巴菲特投资成功案例也会对读者大有裨益。巴菲特曾用一句话概括他的价值投资理论的精髓：“我们寻找的是一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。”广发证券曾对美国主要的16种投资策略进行研究，结果是，能够在熊市中赚钱的就是巴菲特的价值成长投资，而在牛市中能够超越指数4倍的也是巴菲特的价值成长投资。

巴菲特每年写给股东的信向来为人激赏，这也正是本书第二篇的主要内容。他在信中像长者一样娓娓道来，把他的投资理念浸透在字里行间，启人心智；对过往一年投资得失的评价，轻松自然，没有丝毫的做作和夸张的表情；就像拉家常一样，谈他是如何挑选经理、评估投资目标、设立止损点的……这些信就像一面面镜子，折射出许多耐人寻味的东西。细读他的信，读者会被他推心置腹的交流深深打动。经常读他的信，不仅能收获投资的智慧，还会被他的人格魅力所感染，从而使自身的格局得到提升。巴菲特在给股东信中所写的关于资本管理的思考，以及如何经营价值永续成长企业的这些经营管理理念，通过伯克希尔公司的经营轨迹，都有清楚的呈现。阅读这些信件，相信你会拥有足够的勇气和自我期许：无须掠夺、竞争，只要通过良好的投资决策，就可以擘划宽广的投资版图，成为成功的投资者，实现自己的财富梦想。

第三篇讲述了投资大师巴菲特个人和他庞大的投资公司——伯克希尔公司具有传奇色彩的投资经历，旨在披露巴菲特卓越的事业生涯，以及特有的机智与才能。他从一个小小的报童起步，没有任何家族遗产，建立企业之初只是把自己家中小小的阳台当做办公之地，从一穷二白的起点上开始了他的投资生涯。在创业之初，他只能去游说亲友进入他的合伙公司。就这样，他一步一步走上了华尔街金融领袖的位置。在他半个世纪的投资生涯中，经历了全球性的经济萧条、东西方的冷战、美国数次对外战争、多次国内动乱、石油危机、网络泡沫、“9·11”恐怖袭击以及全球金融风暴。然而他却在每一次动荡中乘风破浪，逆势而上，转危为安，最终荣登世界首富的宝座。这是一个伟大的奇迹。因此，我们若想全面地了解巴菲特，就不仅要学习他的投资理念，把握他的投资方法，还应了解他的成长史、他的生活、他的个性，这样方能走人巴菲特的内心世界。也只有这样，我们才能领会他的精神实质，并将之运用于股市中。

当然，不是每个人都能像巴菲特那样积累470亿美元的巨额财富，也不是每个人都能像巴菲特那样进行交易。学习巴菲特的意义在于，巴菲特为人们提供了一种方法、一种思维和一种态度，最重要的是一种境界，这种境界就是在年轻的时候想明白了很多事情，然后用一生的岁月去坚守。你越是在年轻的时候想明白这些事情，可能以后积累的财富就越多。那些成功的投资家会随着时间流逝最终淡出我们的视野，但他们的投资原则是永恒的，我们所要做的就是学习这些原则并付诸实践，并忍受长时间的孤独寂寞，经过种种巨大的折腾，最终达到超凡脱俗的人生境界！