地下钱庄像影子一样伴随在每个人的身旁。你可能会接到短信，你可能受到朋友推荐，你会收到小广告……总之当你急用钱而无法从亲友、同事、银行借到之时，你会发现还有一棵生钱树向你摇枝……

地下钱庄没有统一的组织模式，有借助合法公司外壳的，也有通过小店铺为幌子的；它的资金也无固定来源，有民间集资信贷而成，也有通过自有资金运作的；它的运作模式无统一标准，有的像投资公司一样拥有正规的企业运作模式，也有通过地下黑市进行交易的……

境外资金通过非法渠道流入境内，成本很低，方便快捷，交易迅速，十分隐蔽。一些看似不起眼的水果摊，百货店，可能就是地下钱庄的兑换窗口。它们的背后，就是数以亿计的资金暗流。

许多重大经济事件或交易的幕后，都可能见到地下钱庄暗流涌动：飙升的房价、恶炒的股票、非法走私、边境贸易、外汇交易、黄牛党、金融中介，连人们生活的必需品都成为他们炒作的对象……

第一章 揭开地下钱庄的面纱

 1 地下钱庄的历史演变／2

 2 让你惊愕的地下钱庄规模／9

 3 地下钱庄因何而生／16

 4 地下钱庄钱从何来／23

 5 “无恶不作”的地下钱庄／29

第二章 形形色色的地下钱庄组织构架

 1 无处不在的民间借贷／38

 2 家族式的金融企业／42

 3 救困救急的“典当行”／44

 4 半黑半白的私募基金／49

 5 各式各样的非法集资／53

 6 不惧风险的“担保公司”／56

 7 黑社会式的“财务公司”／59

 8 临时集资的“炒房团”／64

 9 正规的企业不正规的业务／67

 10 更为便捷的网银链条／69

第三章 让你颤抖的高利贷

 1 你敢从地下钱庄借钱吗？／74

 2 金融“漏洞”可不是好钻的／79

 3 地下钱庄疯狂的高利贷业务／82

 4 地下钱庄背后的涉黑团伙／90

 5 “不畏风险”的“链”上高利贷／98

 6 合理引导高利贷／103

第四章 兴风作浪的地下钱庄

 1 房价一年涨一倍的黑幕／112

 2 翻手为云、覆手为雨的股市大蠹／121

 3 煤价上涨后，下一个是什么？／126

 4 国企背后的地下钱庄／137

 5 汇市中的黑市／140

 6 国际贸易中的资金流／145

第五章 风险围绕着地下钱庄

 1 市场，让你忍痛割肉的公寓／152

 2 政策，随时落下的达摩克利斯之剑／160

 3 操作，投资技术实在青涩／166

 4 法律之枪随时扣动扳机／171

第六章 呼唤民间信贷

 1 民间信贷的合法化之路还需走多久？／190

 2 小额民间信贷——民间信贷合法化的曙光／194

 3 选择走私募这条道路／201

 4 民营银行——民间信贷机构的转型之路／204

 5 对冲基金的借鉴，学学国际私人资本的管理／208

 6 本外币兑换公司——民间信贷机构的又一出路／212

 7 地下钱庄的长期存在必须积极治理／217

后记／224

从我国现有的相关法律条例中我们可以看出，地下钱庄在我国被认定为非法金融组织，其主要业务包括非法吸收公众存款、非法借贷拆借、非法高利转贷、非法买卖外汇以及非法典当、私募基金等。对于不受正规金融制度保护的金融组织来说，通常不会长久存在更不可能得到发展壮大。但地下钱庄却能反其道而行，在受到金融监管机构的不断打击和制裁的同时，非但没有出现地下钱庄数量的不断递减和规模的不断缩小，反而出现了地下钱庄不断涌现且规模不断壮大之势。

对于地下钱庄的存在和发展，我们要理性地分析其产生是有其客观必然性的，而不能简单地以是否违法来判决地下钱庄的命运。首先，地下钱庄是资金供求矛盾尖锐化的产物。我国目前的金融体系结构很难满足现实经济生活中数量众多的中小企业、个体户对短期资金的需求结构；其次，面对我国经济的持续向好，人民币升值压力增大，但是我国现行外汇管制严格，一方面限制了境内人们对外汇需求的满足，另一方面也限制了境外资金进入我国市场的需要，因此，他们只能寻找体制之外的地下钱庄这一渠道满足外汇汇兑；第三，长期以来违法资金需要通过地下钱庄将其“漂白”，因为这些资金本身就属于非法收入，因此也只能通过非法的金融组织进行洗钱，长期存在的违法行为必然会催生类似地下钱庄的组织，这就对我国现行的金融法律法规及监管机构提出极大的挑战。

现行金融体制存在缺陷

国有商业银行融资门槛过高是催生地下钱庄的首要因素。一方面，四大国有商业银行在商业化改革的压力下，出于对资金安全性和效益性综合考虑，将信贷权限集中到省分行甚至总行。一些贷款不良率高和经营亏损严重的县级行的贷款权限被取消，而保留一定贷款审批权的基层行为数甚少且权限较小。自1998年以来，四大银行共撤并了3.1万个县以下机构，且撤并仍在继续。即使为农村经济服务的农业银行，也从农村地区撤离，对农业的投人也一直处于停滞状态，在其全部贷款中只有10％投向了农村。而目前我国的金融市场特别是信贷与融资市场仍处于国有银行、大中型商业银行的垄断之下，这些大银行关注点又只放在大城市、大企业、大项目，对于偏远的经济落后地区，以及规模小、实力弱的中小型企业来说，根本很难得到这些大型银行的政策关注。

另一方面，我国非公有制经济与国有商业银行在体制上存在冲突。国有专业银行改制为商业银行后，虽要求其自主经营，不受政府行政干预，由于存在体制的惯性，加之银行与企业之间建立的关系(大量坏账、呆账、呆滞贷款)及银行与地方政府长久以来形成的合作关系，一时难以切断。加上中央政府考虑到发展与稳定的各种因素，并没有放弃对国有商业银行和国有企业兜底的做法，国有银行和国有企业仍是“一家人”。国有企业的呆坏账可以通过多次核销、企业债转股、国家向国有商业银行多次注资多种方式解决。更为重要的是中央政府的态度很明确，只对国有企业造成的亏损负责，因此，国有商业银行对国有企业贷款无所顾及，但对非国有制企业的贷款，如果没有得到政府给予的尚方宝剑，是不敢有所作为的，因此非国有企业在向国有银行机构融资时受到歧视。

因此非公有经济尤其是中小企业，因为管理不到位、技术落后、经营行为短期化等原因，致使银行贷款成本高，风险大，很难得到正规金融业的资金支持。因此，充裕的民间资金就成为其解决资金来源的主渠道。地下钱庄和国有金融机构相比优势也很明显。一是具有搜集客户信息的积极性。国有金融组织用来支持民营经济的贷款，是被作为任务来强制执行的，其积极性可想而知。“地下钱庄”却是要依靠客户吃饭的，必然有动力主动寻找客户。二是搜寻信息的费用比较低。地下钱庄由于其非法性质，交易无法大范围扩展，通常只是做“熟客”的生意，这正好减少了其获得客户信息的成本。对比之下，国有银行的市场半径大，交易范围广，要想弄清每一个客户的信息，成本自然比较高。

近年来经济发达地区民营及私营企业的迅速兴起和扩张，需要大量的资金支持。而企业处于经济发展初期，尚无资金及信用积累，较难取得银行贷款，转而向地下钱庄寻求资金支持。这种资金供需矛盾的存在为地下钱庄提供了市场空间——一方有闲散的资金存在，一方有强大的借贷需求——双方一拍即合，促进我国地下经济的繁荣发展。

外汇管制制度尚待改革

随着对外经济的不断发展，对本外币资金的需求量就越大，而当前我国较为严格的外汇管理体制根本无法满足各种频繁的地下经济活动的迫切需求。这在客观上催动了地下钱庄的产生和发展，给其迅速膨胀发展提供了很大的空间。

从2003年开始，人民币开始遭遇升值压力，汇率及资本流动管制随之出现部分松动，经济形势的变迁刺激地下钱庄的发展壮大。由于人民币升值，大量境外热钱通过地下钱庄流人我国以期获取汇率调整后的收益。另外还有一波境外热钱的非正常流入具有相当明显的赌博投机特征，主要目标是赌中国的房地产市场和股市的升值。瑞银集团亚太区首席经济学家安德森就曾指出，境外热钱千里迢迢来到中国，更多的是关注中国的资本市场，“中国异军突起的A股市场让全世界的投机者都看到了获取暴利的机会”。

由于我国资本项目仍实行较为严格的管制，企业还有个人的境外投资受到一定限制，跨境资金流动的需要难以得到有效满足。即使在经常项下能够进行人民币兑换，但不少项目仍需要真实性审核，手续相对繁琐且费时较长，金额受到一定限制，所以为逃避过高管理费，许多外贸企业的加工贸易收入都是通过外汇黑市流入。此外，境外的资金也缺乏便捷的流人渠道：这种政策的限制使得部分资金不得不寻求非正常途径解决。另一方面我国现行外汇管理政策不能监控境内人民币资金的流动，也不能管辖境外的外币交易。于是地下钱庄就利用这一监管盲区，在境内收付人民币、在境外收付外汇，使黑市交易的各个环节逃避了外汇监管的视线。P16-18

作为一直学习国际贸易、国际金融和世界经济，且长期从事外经贸实践工作和外经贸理论研究的人，我对于地下钱庄的出现、发展和演化以及它们的运作相当熟悉。

20世纪90年代初，大学毕业后的我在外经贸委和外经贸公司工作。由于当时的外汇牌价与黑市外汇兑换价相差比较大，所有的外经贸公司除要完成创汇指标外(当时所有具有外经贸经营权的外经贸公司都有基本的创汇指标)，一般都想尽办法从地下渠道流通外汇。当时的外商投资企业也同样面临这样的情形，普遍低报投资总额和经营收入，不仅可以减少因为汇差导致的损失，还可以减少建筑安装调节税等多种税费。再加上当时走私泛滥，一般走私分子都需要先从大陆的地下钱庄换取外币后再到境外购物。因此，那时候的地下钱庄就已经具有一定规模了。

这种情况的普遍存在，所有的相关管理部门都很清楚。但在改革开放初期，以发展经济为主要工作方针的背景下，监管工作往往让路于经济发展主流工作。因此，也可以说，改革开放30年来，我们对地下钱庄存在和发展的监管一直都很不规范，确实有些方面还存在监管的难度。比如：三来一补企业理论上应该是境外企业委托境内企业按照来样、来料、来件进行加工装配或补偿贸易，待产品出口后，只是通过国家规定的外汇流通渠道向境内企业支付加工费用，对境内的生产经营活动包括厂房投资建设和日常管理一概不管。但实际上，绝大部分的三来一补企业的中外双方都是同一个老板，境内企业的投资和生产资金以及经营利润的出入境都无法在现有国家外汇管理法规中得到合法化。同样道理，长期以来，外商投资企业瞒报实际投资额和盈利的情况也相当普遍，这部分资金的出入境也不合法。因此，地下钱庄就应运而生，而且大行其道。

对于我来说，揭秘地下钱庄具有相当便利的条件。由于我对外经和外贸都比较熟悉，也了解地下钱庄的“前世今生”，再加上我过去的很多同事和朋友现在还从事地下钱庄运作的相关工作，因此不少材料信手拈来，很多情况一目了然。碰到新的情况，可以及时进行实际调查，很多朋友也都积极提供帮助。正是在这样的支持下，我对地下钱庄的研究工作很快便取得了成果。从2007年到现在，我带领的研究团队先后向相关领导和部门提供了30多个关于地下钱庄或热钱的系列决策报告，发表了30多篇文章，接受央视、凤凰卫视、中央人民广播电台等媒体采访近千次。我本人也出版了4本专著。

在调查地下钱庄时，首先，得到了我们广东省社会科学院领导和同事们的关心和支持，由我主持的《境外资金在我国大陆异常流动研究》得到梁桂全院长的批准，成为了广东省社会科学院的年度重点课题，使我们研究人员有了组织平台的支撑，目前本课题组成员近30人；其次是，我们的调查工作得到了国家很多部委、省政府很多部门以及这些单位的领导、专家、学者的大力支持，不少同志相约探讨相关问题，给予我们很好的思路和观点；再次是，我们课题组成员、我的老师、我的同学、我的研究生以及在背后默默无闻支持我们开展相关工作并向我们提供相关资料和信息的很多朋友，是我开展地下钱庄研究的坚强力量，没有他们的参与和支持，我们的相关研究工作便无法开展，因此，在本书出版之际，我对以上人员对我的关心和工作支持表示衷心地感谢！

本书由经济日报出版社向我约稿，并提出写成畅销书的要求。这对我们真是一种考验，为此，我的博士后合作导师北京交通大学经济管理学院院长、博士生导师刘延平教授一直鼓励和关心我开展本书的撰写工作，并给我提供了很多便利条件和可行的建议。我的博士同学天津工业大学经济管理学院经济学教授曹明福博士及其研究团队成员，我的博士师妹西安电子科技大学的王凯博士，我的研究生李双双、王星、龚成威、路媛、戚志敏、魏升民、郭文关、杜彬等人根据我提出的逻辑框架把我过去的研究成果进行了整理和编辑，帮忙搜索了很多新的案例资料，尤其是李双双花了将近两个月的时间，多次修改初稿。本书编写近一年，反复修改十几稿．使之语言表达更加通俗流畅，易于广大读者阅读。也就是说，本书的大部分编纂修改工作是我的这些朋友们完成的，本书也是我和他们共同努力的结果。在此一并表示感谢！

黎友焕

2010-10-15